В 1948 году при месторождении железной руды у горы Железная образован посёлок Коршуниха. В 1950-х гг. в связи с началом современной добычи руды поселение получает статус рабочего посёлка и название Железногорск. В 1965 году он преобразуется в город с названием Железногорск-Илимский. В 1965 году введён в эксплуатацию Коршуновский горно-обогатительный комбинат.

20 сентября 1965 г. Указом Президиума Верховного Совета РСФСР рабочий поселок Железногорск преобразован в город районного подчинения с присвоением ему наименования — "город Железногорск-Илимский" и перенесением в него центра района.

Большое значение в жизни города играет Коршуновский горно-обогатительный комбинат, который входит в состав ОАО «Мечел». Город является центром железорудной промышленности на востоке страны. На его южной окраине расположено Коршуновское железорудное месторождение, карьер которого почти примыкает к жилым кварталам. Рядом находится Коршуновский ГОК — основное градообразующее предприятие Железногорска - Илимского. Он добывает руду и производит железорудный концентрат.